2024-02-01
事项 2024年1月24日,央行宣布:①2024年2月5日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构);②自2024年1月25日起,分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。我们对此点评如下。 核心观点 1、降准是流动性调节的工具,起作用或为稳定银行间利率的波动。 2、历史经验复盘,结构性降息不必然对应后续的政策利率调降。降息大概率发生在扩信用政策明确发力期间,当下扩信用仍然属于起步阶段。 3、居民当下预期仍弱,2023年居民短期消费贷款...